PBR1倍割れとは？改善要請の意味と資本効率アクションの見方
PBR1倍割れは、株価が1株あたり純資産を下回っている状態です。東証は2023年からこうした企業に「資本コストや株価を意識した経営」を要請しており、企業がどう応えているかが株価見直しのきっかけとして注目されています。
何のための指標か
PBRが1倍を割れているということは、理屈のうえでは「会社を解散して純資産を株主に分配したほうが、株を持ち続けるより価値がある」と市場に評価されている状態です。原因は低いROE（稼ぐ力が資本コストに届いていない）、過剰な現金や政策保有株式（資産が眠っている）、成長期待の欠如などさまざまです。東証はプライム・スタンダード全上場企業に現状分析と改善計画の開示を求めており、この要請にどう応えるかが、割安株が割安なまま放置されるか、見直されるかの分かれ目になっています。
計算式
この指標の利点
重要なのは「PBRが低いこと」ではなく「低いPBRを改善する意思と行動があるか」です。単に割安な銘柄を並べたリストからは、万年割安株と変化しつつある企業を区別できません。KabuBaseのPBR1倍割れ×改善アクションランキングは、東証の開示企業一覧（資本コスト経営の開示状況）、自社株買い、増配、政策保有株式の売却という4種類の実際の行動を開示ベースで追跡し、スコア化しています。行動が伴う割安株に絞り込めるのが最大の利点です。
実際の見方
ランキングはアクションスコアの高い順です。スコアの内訳（資本コスト経営の開示、自社株買い、増配、政策保有売却）と、PBR・ROEの水準をあわせて確認します。ROEが資本コスト（一般に8%前後）を下回ったままでは、一時的な還元だけで持続的なPBR改善は難しい点に注意してください。
注意点
PBR1倍割れには相応の理由がある場合が多く、改善アクションが即座に株価へ反映されるとは限りません。「開示済」でも内容の濃淡は大きいため、重要な銘柄は東証のコーポレート・ガバナンス報告書や各社IRで開示内容そのものを確認してください。
よくある質問
PBR1倍割れはなぜ問題なのですか？
株主から預かった資本を使って市場評価を1倍以上にできていない、つまり資本コストを上回る価値創造ができていないと市場が判断している状態だからです。東証はこの状態の企業に原因分析と改善計画の開示・実行を求めています。
東証のPBR改善要請とは何ですか？
2023年3月に東証がプライム・スタンダード市場の全上場企業に出した「資本コストや株価を意識した経営の実現に向けた対応」の要請です。資本収益性や市場評価の現状分析、改善に向けた計画の開示と実行を求め、開示企業の一覧表を毎月公表しています。
PBRが低い銘柄を買えば儲かりますか？
低PBRだけを根拠にした投資は「バリュートラップ（万年割安）」に陥る可能性があります。改善の意思（開示）と行動（自社株買い・増配・政策保有売却）が伴っているか、ROEが改善に向かっているかをあわせて確認することが重要です。
PBRとPERの違いは何ですか？
PBRは純資産に対する株価の倍率で企業の資産面から、PERは利益に対する株価の倍率で収益面から割安度を測ります。PBR＝PER×ROEの関係にあるため、PBRを持続的に上げるにはROEの改善が不可欠です。